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3000之上基金自购老基金骤减,唱多做空大玩阴阳

  证券时报记者 余子君

  一边在发行新基金时大力唱好行情,另一边却甘愿亏本卖出公司自购的老股票基金,近期上投摩根基金玩起的“阴阳脸”引发了投资者的质疑和担忧。

  每经记者  别冶  发自北京

  每经记者徐皓发自上海

  本报讯 近来,在市场顽强站上3100之后,基金公司运用固有资金投资自家基金的公告仍然不绝于耳,但是记者仔细甄别后发现,其实,这些自购公告中多数以投资新基金为主,投资老基金的情况非常罕见。相反,赎回老基金特别是偏股基金的现象有抬头之势。

  亏本12%卖出自购资金

  昨日,华富基金宣布自购旗下老基金华富策略精选的同时,嘉实基金却宣布即将自购的嘉实研究精选赎回。

  对于基金公司来说,资产管理规模的多寡并不仅仅是家底厚薄的分别,也是新业务开展的硬性指标。因此,每遇好年景,基金规模战就更加喧嚣和激烈。

必威官网网址,  根据天相数据不完全统计显示,6月以来已经有6家基金公司运用固有资金投资旗下10只基金,其中有4家基金公司是在新基金发行期内认购新基金,值得注意的是其中一家规模较小的基金公司是在延长发行期后,基金公司才进行认购;剩下的两家基金公司中,一家基金公司投资的是今年初成立的新基金,据悉该只基金由于今年以来业绩不是很好,上半年遭到了大比例赎回,最新份额已经不足1亿份,另外还有一家基金公司则投资了多只基金,既包括新基金也包括老基金。

  1月6日,上投摩根基金发布的一则公告称该公司将于2010年1月11日赎回旗下3基金,这三支分别赎回的基金是:上投摩根成长(378010)约206万份,上投摩根内需动力约317.5万份,上投摩根亚太优势(377016)约1040万份。

  业内人士指出,今年以来,基金自购、赎回各行其是。由于许多基金公司的自购行为发生较早,持有时间较长,因此即便经历2008年的大跌,多数基金公司在自购上仍然盈利,趁近期反弹高位选择赎回的基金显然对于后市小心谨慎,而趁近期反弹高点加仓的基金则看多情绪较为浓厚。

  2009年年关将至,基金公司规模战步入白热化阶段。与07年大比例分拆和08年货币基金“冲关”相比,今年基金冲规模的方式和热闹程度显然都不在一个等级上。基金公司采用的方式多样:新基金抢发、老基金分红再投、员工自购等。

  在基金公司踊跃认购自家新基金的同时,也有不少基金公司在赎回自家基金。上投摩根基金公司7月14日赎回旗下3只偏股基金,其中赎回上投摩根成长先锋32.28万份,赎回费率为0.35%;上投摩根内需动力69.46万份,赎回费率为0.25%;上投摩根亚太优势227.51万份,赎回费率为0.3%。此前还有华富基金于6月5日赎回旗下华富竞争力优选4187.35万份,而此后该公司又于7月9日运用5000万元固有资金认购旗下华富价值增长灵活配置混合型基金。

  资料显示,上述3只基金都是上投摩根2008年3月7日动用自有固定资金总计2000万进行认购的,按照1月5日的净值计算,上述3只基金亏损的额度分别为106.65万元、17万元和116.57万元,不计申购,赎回及相关手续费用,总计亏损240.22万元,亏损率约为12%。

  今年4家公司赎回自家基金

  招式一:新基抢发

  深圳一家大型券商基金研究员指出,“今年年初,由于市场的持续上涨,有不少基金公司进行了自购,从目前来看,这部分资金都已经获得了相当丰厚的回报。如果从这个角度来考虑,投资者可以根据基金公司的自投行为,来判断其对未来市场走势的看法。”

  众所周知,2008年不少基金公司为了提升人气和投资者信心拉动,通过自购基金以提升人气和信心,2009年则陆续选择赎回,上投摩根正是此类基金公司之一。所不同的是,很多基金公司在2009年趁着净值的回升解套,保有盈利的时候选择赎回,而上投摩根“非常不幸”地在持有自家基金近22个月后仍未解套。

  近期,市场震荡不止,前景不明,对于自家的投资,基金也选择了落袋为安。

  借牛年股市东风,股票型基金发行顺风顺水,在年末规模决战中,不少基金公司都抢在“牛尾巴”再发新股基,做最后一波冲刺。不少基金公司拿到新基金批文便随即展开募集。比如12月3日拿到发行批文的嘉实锐联基本面50公告称,10日开始展开募集。

  “不过投资者在通过基金公司自投行为判断后市的时候,不应该忽视基金公司的另外一个目的。”上述基金研究员表示,如果基金公司所自购的是旗下正处于发行过程中的新基金,虽然一方面不排除该公司对未来市场走势看好,但另一方面可能更多地是出于市场营销目的,即通过自购行为的示范效应带动新基金销售,特别是在今年,新基金的首发规模分化比较严重,为了首发规模不至于太少,基金公司自购多出于此目的。从过往情况看,与自购旗下新基金相比,基金公司对于旗下老基金的投资态度可能更能代表基金公司对后市的看法。

  边赎回边唱好

  昨日,嘉实基金公告称,嘉实基金决定于2009年3月27日通过嘉实精选基金代销机构赎回该公司持有的嘉实精选基金4003.42万份基金份额,赎回费率为0.50%。

  新基金抢在年关前提前结束募集的情况也时有出现。坊间认为,中欧中小盘将募集截止日由12月31日提前至12月24日,有“压哨发行”之嫌。

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  上投摩根宁可亏本也要卖出老基金,是因为对后市不看好么?但是从公司近期的表态看,却不是这么一回事儿。

  资料显示,嘉实研究精选成立于2008年5月27日,嘉实基金在该基金首发时认购了4003.42万份。Wind统计数据显示,截至2009年3月24日,该基金净值增长率为24.6%,也就是说,初步计算,不计手续费支出,嘉实基金自购嘉实研究精选盈利984.84万元。

  此外,12月25日,将有4只新基金集体结束认购,按此节奏,在年底前完成资金清算顺利成立将有大概率事件。

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  在上投摩根公告赎回三只老基金的时候,同时启动了上投摩根行业轮动基金的发行。并高调宣称,作为今年新基金发行的“先头军”,上投行业轮动基金采取“限期发行”策略,整个募集期仅13个工作日。

  事实上,除嘉实基金外,今年以来,还有3家基金赎回了自家基金。相关数据显示,今年2月14日,东方基金发布公告宣布于2月18日赎回自家东方精选4600万份,成为今年首家赎回自家基金的基金公司;随后,建信基金宣布于2月25日赎回所持有的建信恒久价值、建信优选成长、建信优化配置和建信稳定增利,赎回份额累计超过1.35亿份;3月5日,富国基金宣布于3月9日赎回富国天鼎中证红利指数增强型基金约2725万份。

  招式二:指基吸金

  从公开报道可以看到,上投摩根宣称快速发行的原因是要抓住最佳投资时机。例如,上投摩根相关人士在受访时曾表态,“受到实体经济持续复苏、企业盈利增速加快等驱动因素的影响,2010年市场将以震荡上行为主,行业轮动将是其重要特征之一。因此,为了更好地把握市场行情、争取最佳投资时机,上投行业轮动基金再次采取限期发行策略”。

  多家公司抢买新基金

  还有一个现象值得注意,纵观新基金发行的“年末档期”,基金巨头中,除了华夏基金选择发行主动管理型股票基金外,博时、嘉实、南方、易方达的新品均为指数基金。博时和南方基金更选择了双渠道力推的ETF基金以其联接基金。

  既然最好的投资时机近在眼前,上投摩根为何还急吼吼地要亏本卖出自己的老基金,而不去抓住这波行情呢?

  尽管不少基金公司选择了将自购基金获利赎回,但也有不少基金公司忙于自购,这当中以新基金发行时基金公司自购居多。经记者初步统计,截至3月20日,今年以来共有8只偏股基金成立,而全部8只基金都存在基金公司或其员工的自购行为。

  现在看来,“指基战略”非常有效。数据显示,南方深证成份指数ETF及其联接基金共募集74亿份,易方达深证100ETF联接基金首募更是高达189亿份。

  解释不清专家质疑

  其中,1月23日成立的汇添富价值精选和3月份成立的光大保德信均衡精选发行时,基金公司及其员工都进行了自家基金认购,其他6只基金则只是基金公司员工进行自购。

  有望冲击规模前三甲的博时和嘉实基金公司分别将新基金发行期缩短,双双赶在25日前结束募集,博时超大盘ETF发行期仅有17天,嘉实锐联基本面50缩短到15日。

  对于市场的疑问,上投摩根基金只是简单回应“基于自身财务安排”,不涉及对短期市场的判断。但是这一说法引发了部分专家人士的质疑。

  一般来说,基金公司为了表示对自家产品的信心,很多时候会在新基金发行的时候选择公司自购或者让其员工自购自家基金以促进新基金的销售。不过,由于基金公司自购持有期限相对较长,因此往往都能够获得盈利。粗略统计,去年发行的次新偏股基金业绩良好,去年下半年以来至今平均涨幅近12%。

  此外,华富基金、银河基金、富国基金、广发基金也均是“指基战略”的践行者。

  好买基金研究中心研究员曾令华在接受本报记者采访时表示,“从公司财务的角度来看,去年12月31日刚刚结束一个财政年度,马上就出现财务缺口,需要亏本卖掉老基金来补充,这种说法有点站不住脚”,他坦言,对于上投的做法,他也很困惑。

  经过一年的深幅下跌,市场反弹回暖,基金中长期看多的情绪日渐浓厚,这从其踊跃的自购行为中可见一斑。除新基金外,今年以来,随着市场的回暖,基金公司自投老基金的也多了起来。昨日,华富基金公告称,公司拟于2009年3月27日运用公司固有资金通过代销机构申购华富策略精选900万元,申购费为人民币1000元。此外,今年1月份,易方达基金公告显示,该公司在从1月7日起的10个交易日内动用2亿元自购旗下易方达上证50指数基金。

  招式三:红利再投

  上投摩根公司近期新基金———行业轮动基金正在大力宣传和营销中,对于被问及其赎回是否为自购新基金做财务上的安排,该公司市场部人士对此未置可否。

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  在年末,“分红策略”一向被基金公司视为持续营销的利器。12月已有33只基金密集分红,还有不少基金已发布了拟分红公告。

  目前基金公司申购和赎回自家旗下基金在业内已经很普遍。很多基金公司在旗下基金发售之初会选择自购,以此带动新基金的营销,业内人士表示,自购基金会提升基金持有者的信心,同时也是对后市看好的一种表示。

    2008年基金年度报告

  业内人士指出,基金公司“集体”分红的目的或许并不是为了吸引投资者认购,而是借分红再投资实现份额扩张。

  但是,“赎回往往是基金公司锁定已有投资盈利,资金另有安排或者看淡后市的表示,赎回自够基金对于持有该基金的中小投资者也是一个负面影响”,曾令华认为。

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  该人士解释说,对于投资者来说,分红其实就是把基金资产变为现金资产,分红对投资者吸引力并不大。而随着投资者教育的深入,红利再投资由于较低的申购成本和“复利”投资效果已经得到越来越多投资者的认同。

  实际上,自吕俊出走、孙延群病故后,上投摩根的投研业绩一直差强人意,在华夏、易方达等老基金和华商、新华等新基金高歌猛进的时候,2009年上投摩根的业绩却未有起色。

  据悉,不少基金公司董事会对基金公司考核的标准中有“基金份额”一项,而通过分红再投资或能“变相”扩大基金份额。记者注意到,近日,有基金公司在基金分红广告中“友情提示”投资者选择红利再投资,可谓用心良苦。

  南方日报记者贾肖明

  招式四:员工自购

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  11月末以来成立的不少新基金都受到基金公司员工“热情”认购,个别基金公司的员工自购份额冲至百万,甚至上千万。华安动态灵活成立公告显示,新基金共募集28.85亿份,其中,华安基金公司认购本基金1999万份,公司基金从业人员认购1398万份。

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  数据还显示,近一个月成立的新基金中,富国沪深300,员工自购829万份;汇添富策略回报,员工自购955万份;广发中证500,员工自购高达1989万份。

  业内人士认为,基金公司员工认购量曾一度被解读为基金公司对后市态度的风向标,但在基金公司年末冲规模的当下,这个“指标”显得越来越不“靠谱”。

  记者还了解到,最近一段时间,基金公司为了新基金首发规模取得较好的成绩,向员工下达了认购“任务”的情况偶有出现,公司对员工申购费率进行全额或部分返还。同时,这一政策也惠及员工招揽的“客户”,5万元以上的认购就可以免认购费。

  招式五:持续营销花样百出

  2009年的最后一个月老基金的持续营销步入了一个新的高度。

  据不完全统计,11月,有20多家基金公司举办了三十多场投资者现场沟通和互动活动,以宣传公司品牌与产品,加强与投资者的粘合度。部分基金公司更是“大礼”诱惑,推出了各式各样的回馈活动。

  在年末举办了持有人家庭日活动的天治基金告诉记者,有不少参加完活动的持有人对公司的“忠诚度”有明显提高。

  此外,为了宣传产品,各家公司更是挖空心思。鹏华基金首度请来明星代言基金产品,国泰基金则将旗下新老基金捆绑推出“北斗七星”基金组合……

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